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PoS 共识苏醒,「Staking Economy」已经到来

VOBCVOBC 2019-04-26 11,668 次 收藏0

 

是讨论「Staking Economy」的时候了。

让我们先从一个热门的区块链初创公司谈起。2 月初的时候,一家专注于向权益证明 PoS 机构提供服务的初创公司 Staked.us 完成了 450 万美元的种子轮融资,著名区块链投资机构 Pantera Capital 领投,Coinbase 等其它资本方跟投。

不要小看这条新闻,这其实反映出的是 PoS 背后的潜在商机和可能的致富场景。其投资人表示,2019 年 PoS 共识的项目将达到所有项目的 25%,Staking 将带来 25 亿美金的收益,而且成长空间巨大。

请注意,「Staking」这个词在 2019 年将会被越来越多的人提及,你必须现在就明白它的意思。Staking 是 PoS 共识里特有的动作,是指持币人通过「Staking」执行了自己持有币所相关的权益。

以太坊即将要从 PoW 共识转向 PoS 共识,目前使用矿机挖 ETH 的场景将会逐渐消失,取而代之是所有以太坊的持币人通过「Staking」这个动作来进行挖矿。不仅仅是以太坊,长期投入与观察的区块链参与者一定也注意到了,2018 上半年,EOS 为主的 DPoS 共识已经带出了委托代理与分红的讨论,其实就是 Staking 下的权益分红,因为 DPoS 本身就是 PoS 的一种变形。而近期,市场将看到明星项目 Cosmos、Polkadot、Cardano、Difinity 等上线后皆会采取 PoS 共识。

越来越多与「Staking」相关的项目正在发布。比如最近,Loom 发布了 PlasmaChain,委托者锁仓正式上线,任何 LOOM 代币持有者现在都可以成为委托者,在保护 PlasmaChain 方面给予验证者支持,并获得奖励。另外一个采用 PoS 共识的项目 Cosmos Network 也即将发布主网。

众多团队已经磨拳擦掌准备好在 PoS 领域中大展身手,探索其中的商业机会。PoS 领域中最直接的两个方向,一是面向机构的节点提供运营服务,比如刚才提及的初创公司 Staked.us,还有 Stake capital、P2P validators 等,二是面向个人投资者的委托代理服务,如 Wetez、Cryptium Labs、Figment、Staking with us 等。这两个方向皆是通过运行节点服务,并向 Staking 服务需求方收取大约 5-25% 不等的手续费。

在 PoS 领域,大多数项目的经济系统是靠增发该链的代币作为奖励,通过代币激励不同节点维护网路,鼓励更多人参与生态建设。在 Wetez 观察的项目中,增发大多数的代币会分享给持币人而不是节点,而节点只是收取最基本的手续费。

只要持币人参与 Staking 的过程,就可以享有不同链增发不同比例的奖励,其比例从 DASH 的 7% 到 Livepeer 的 150% 不等。身为一般投资人,除了原先投资代币长期的币升值回报外,因为 PoS 的每年增发,多了一笔像债券一样的固定收益,这将是加密货币新经济的源头,一切变化因此而生。

关于「Staking Economy」的基本知识

希望捕捉到「Staking Economy」中商业机会的读者,可以先从了解关于「Staking」的基本概念开始。

Staking Economy 是什么?

随着越来越多热门项目采用 PoS 作为共识,持币人拥有了通过 Staking 来获得奖励的权益,一般来说,年化收益率介于 7%-150% 间,根据不同币种而不同。我们可以将其统称为 Staking 奖励。

持币人获得 Staking 奖励,首先要选择一个节点进行委托,节点可以是钱包、交易所、第三方专业运营商等。未来各个节点提供的委托服务将会出现差异化,就像我们现在的消费支付渠道,可以使用支付宝、微信、银联或各家信用卡一样,每一个渠道提供的优惠与活动都不尽相同,身为持币人要选择一个最适合自己且最舒服的节点委托服务。

节点是什么?怎么运行?

节点是维护区块链项目的重要基础,功能是负责记录账本与验证交易。团队或公司希望运行节点,需要在服务器上运行项目方的代码,搭建起节点。

节点委托服务是什么?

PoS 的区块链通过增发来奖励维护区块链网路的参与者,一般投资人只要持有币,通过 Staking 委托给节点也属于维护网路的参与者。节点委托服务是由专业的团队为没有时间、没有精力的一般投资人运行节点并收取一定的手续费。

抢夺「Staking」生意的国内先行者

实际上,在国内有不少机构已经注意到 PoS 带来的生态变化,开始着手布局相关业务了。

火币矿池

这个领域的头号玩家当属火币。火币除了基本交易所业务外,在 2018 年 3 月 30 日开启了火币矿池的服务,火币矿池除了兼容传统 PoW 矿池外,还加入了 PoS 的业务特色。比如,火币在去年 6 月 EOS 热度最高时,给 EOS 各个节点提供了委托投票工具,持币人可以在火币上投票给各个 EOS 节点,而且投票可以赚取积分,成功的吸引了一批流量。除了 EOS 之外,火币矿池还支持相对知名的波场、ONT 与 CMT,火币用了一个新的代币 HPT 把这一整个业务体系包装起来。Wetez 团队推测,火币将会深入切入 PoS 推动下这个正逐渐起飞的 Staking 市场,用来丰富 HPT 的价值与火币生态的流量。

Cobo 钱包

Cobo 钱包已经获得了 1300 万美元的 A 轮融资,由丹华资本领投,在众多多链钱包中杀出重围。Cobo 有一个很大的核心不同点,称自己为「会赚钱」的钱包,这背后其实就是通过提供用户 PoS 增发奖励创造出的场景。目前在 Cobo 钱包上可以看到 DASH、VET、DCR 等 PoS 挖矿项目。

Wetez

作为国内最大的 Tezos 节点,Wetez 一直关注 PoW 相关项目,做了一个基于 PoS 的节点奖励钱包。该钱包从国外知名项目 Tezos 为切入点,在 Wetez 钱包上,一般持币人能委托给不同的节点,并在钱包内看到每个周期的奖励情形。这个钱包未来的发展路线图中将会包括优质的 PoS 项目,如 Cosmos、Cardano、Polkadot 等。

Hashquark

万向系的 Hashquark 也较早地切入了 PoS 的节点服务。HashQuark 是专注于 PoS 和 DPoS 机制公链的区块链矿池,目前是通过中心化存币方式与建立会员体系,积累用户的币来运行节点,并让用户获得奖励。

除了上文提到的团队之外,还有很多团队,比如币信钱包、巴比特系的 Matpool,也在着手布局这,未来 PoS 的元素将会在更多交易所与钱包看到。

PoS 矿池发展格局展望

「Staking Economy」的到来将深远地影响到目前主要矿池未来的发展模式。

在 PoS 领域里,每个链的规则皆不相同,为了增加效率,通常会对出块节点有一定的限制,不像 PoW 时代,只要运行节点就可以是链上矿工。

在 PoS 体系里。从要求严格 较为中心化 到要求松散 较为去中心化 分别可以有这些例子:EOS 有 21 个出块节点,Cosmos 初始为 100 个出块节点,Tezos 目前 450 个出块节点。其中,Tezos 对节点数量不设限,但节点的门槛是 10000 个 xtz。这些节点的收益和他们能获得的 Staking 数量成正相关,Staking 数量越高,越高的概率挖出区块,获得奖励。

在目前,PoS 的矿池还处于纷乱时代,还没有指标性的矿池出来,也没有充分的社区工具可以对比不同链上不同节点的收益与委托代理规则。除了交易所节点外,每一个节点的用户是分散的,就像一个个孤岛般。在手续费差不多的情况下,用户通常选择自己心目中最有声望和信任感的节点。一般来说,离用户最近且能时常告指用户最新信息及解答问题的节点,就是用户的委托节点。

随着竞争展开,当服务接近于同质,收益率与手续费接近于同质,资讯越趋透明时,最后能赢得竞争将要比拼以下这些条件:

  • 声誉与会员系统:委托服务虽然是去中心化的,但本质上是一个长期需求,如果节点想成功提高委托用户的粘性,首先增加团队声望,再者通过建立会员体系可以绑定委托用户的长期关系。
  • 发币:可以看到在 PoW 生态中,像 Viabtc、币印矿池皆发出了属于自己的代币,这个代币作为除了挖矿收益的第二重奖励,通常用途是抵扣手续费,购买周边商品及享有平台未来其它分红等,不过这些大部分属于营销手段,真正有应用场景才能撑起币的价值。PoS 领域里未来一定也会出现类似的代币玩法。
  • 手续费费率竞争:这是最直接影响委托用户收益的要素,但同时也损害了节点的利益,目前观察到的玩法就是先促销手续费率后续进行调整,或是中间几个周期调降手续费率。

Wetez 认为,未来格局的发展将会是动态变化的,但早期参与且能建立声誉的节点将会有莫大的优势,一条链上的节点运营结果将会成为下一条链上持币人参考的基础。

当然,最后的终局,一些超大型 PoS 矿池也会出现,最可能是背靠交易所的 PoS 矿池。根据二八法则,少数的人持有大多数的资源,PoS 里拥有大量资源的无非是交易所与 Token Fund 等资本方,很多资本方又投资了交易所,基于战略考量,资本方会希望协助交易所通过委托业务获取更多收益与流量,所以能获得交易所委托代理服务的矿池最有可能会成为超大型 PoS 矿池。

PoW 与 PoS 的共识机制虽然相差甚远,但是资本逐利和最大化利润的动机将使得节点与矿池业务模式非常相像,未来必定会出现如 PoW 时代里鱼池、蚂蚁矿池这样的超大型 PoS 节点。

交易所及钱包如何抓住 PoS 赛道

观察目前的发展,大多数交易所及钱包并没有将 PoS 的潜在业务放入运营布局里,可能的原因有两个:第一,大市值币种中属于 PoS 共识的并不多;第二,现在是熊市,宁可少做事,也不要因为看错方向浪费自己团队的**。

但也有人注意到了 PoS 的商业机会。如上篇所说,在国内的火币、Cobo、Wetez 等看到了 PoS 的潜在市场潜力,在国外,Coinbase 已经官宣未来会将 Staking 业务纳入交易所的体系,国外的客户端钱包,如 Maguam、Atomic Wallet 等,已经支持部分币种 Staking 服务。

在过去,法币交易所带来了一批流量,合约交易所带来了一批流量,交易挖矿带来了一批流量。流量对入口级别产品至关重要,PoS 赛道会不会成为交易所或钱包弯道超车的一个路线呢?

在我们看来,PoS 对交易所或钱包有两个直接影响:

  • 额外收益

    额外收益来自于交易所使用交易所内用户的存币进行 Staking,同时运行节点,享受每年增发的收益,将成为交易所除了交易手续费及上币费之外的额外收益。我们并不清楚是不是大部分交易所都已经开始这么做了,但表面上看,实际分享出收益给用户的交易所非常少。

  • 流量

    当用户开始重视持有币种的的权益收益时,能提供 Staking 服务且用户能获得奖励的交易所将会优于没有 Staking 服务的交易所。比如 Tezos 生态中就有例子,Hitbtc 就从来不承诺向用户分发奖励,于是从 XTZ 最高交易量的交易所一路下滑。至于怎么通过 PoS 业务场景将流量玩的更好,这是后话,火币交易所已经在进行尝试。

Wetez 相信,PoS 的相关业务将会是未来任何钱包及交易所的标配,没有的将会渐渐被市场淘汰。

PoS 经济的到来将会带来加密货币行业的改变,抓住 PoS 赛道的玩家将会往头部更进一步,也会出现更多的跟风者。展望未来,「Staking Economy」未来可能给钱包和交易所带来一些新的玩法。

一种是基于 PoS 的各种金融商品。PoS 每年有固定收益的性质,使它具有像债券一样的属性。债券是一种最基础的金融商品,经过包装后,可以是一篮子 PoS 的 ETF 指数,或是将 PoS 币种与加密货币借贷业务结合的衍生性金融商品。

另外,也会出现基于 PoS 的社区交易所或钱包。权益是 PoS 最重要的属性之一,权益也是持币人未来最关心的一件事,能维系好持币人的权益,并调动不同区块链社区里的验证人节点将会有另一番想象。

举个例子,一间交易所提供了 Tezos 社区关于 Staking 及投票的工具,并联系 Tezos 社区里的验证人节点,通过节点教育其跟随者到交易所使用这些工具,交易所一个点的影响力,将能通过不同地区不同属性的验证人节点 多个点 放大,同时通过发放积分给每一次使用工具的用户进行黏性绑定,重复多个链就能做出一个具有社区特色的交易所。

密码货币投资机构应该如何参与?

在 PoW 共识时代,密码货币投资机构会发现自己本身就是 PoS 领域的一个重要玩家。因为他们投资的项目很多是基于 PoS 共识的,如 Cosmos、Polkadot、Difinity 等,资本方手里的代币就是 PoS 时代的挖矿工具,在熊市保持谨慎没有太多项目可投之下,资本方可以切入 PoS 领域,通过运行节点在熊市下为自己的币产生现金流,同时继续长期投资持有该代币。

市场上已经有两种方法,一种是自行建立团队维护节点, 如 Stakewithus、Mythos 等。另一种,是委托第三方团队运行维护节点,最知名例子就是 Pantera Capital 与 Coinbase Capital 投资 Saked.us。

这个时候,投资机构需要思考:究竟是自己建立一个团队来运行维护节点呢?还是外包给第三方团队运行维护节点呢?这需要分析成本与收益。

从成本角度来看,主要的成本有三大块:

  • 团队成本

团队成本是资本方需要雇佣工程师,从零到有搭建节点,并且做后续的升级与维护。

下面以 Wetez 的经验进行分析。

搭建:如果是主网已经稳定的链,搭建一个节点运行委托服务大概只需要 1 周以内的时间,熟悉链的情况下只需要几天;如果是为了抓紧时间上线从测试网阶段开始跟踪,那战线就会拖的非常久,测试网会有一系列的结构参数调整,每个链时间不等,我们跟踪 Cosmos 项目,运行节点便从 2018 年 11 月到 2019 年 2 月底主网还没有上线。

维护:接入链以后的维护工作取决于区块链本身的升级、更新,和搭建节点时的架构。区块链本身稳定后,更新通常几个月一次,另一方面如果初始搭建节点的架构如果相当健全,那后续维护就少,如果不健全就会时常需要调整与优化。

这是一个不太好量化的过程,考验工程师的个人能力与后面提到的认知成本。

  • 服务器成本

服务器成本主要可以分为两类:云服务器与硬件服务器 Data Center 类别。

云服务器:比较简单与方便维护,成本分为固定收费部分 服务器配置 与流量部分 链上数据同步。运行 PoS 节点一般来说不需要太高的配置,2 核 CPU 2G RAM 就足够, 特殊情况下,链本身需要耗用大量内存,则需要 4G 8G 以上的 RAM。流量部分具体得看链,每条链的情况不同。

备注:DPoS 的链如 EOS 例外,因为 EOS 上的节点属于超级节点配置较高。

一台云服务器配置从低到高,费用大概介于每年 3 千到 1 万元,如果选择更复杂安全的方案防止各种恶意攻击如 DDoS,就需要部署不只一个节点,通过哨兵节点模式就需要多台服务器。

硬件服务器:硬件服务器是一个比云服务器更加安全且具有隐私的服务,对于不放心的超级大资本方,希望自己的节点运行服务可以在自己能掌控的范围而不是依赖第三方,但是维护硬件服务器的成本会更高,且需要保持不断电及周边环境稳定。

一般来说云服务器搭配硬件钱包的解决方案最为便利,且能保证私钥不泄露。

  • 认知成本

认知成本是最高的一项成本。在技术方面,招进一个工程师,如果他没有区块链相关经验,需要知道去哪里看文档,去哪里找到相关资源,并在遇到代码问题时及时与社区讨论升级;在运营方面,资本方也必须清楚每一个链的代币经济规则,多少是参与门槛,链增发可以产生多少收益,什么情况下会有 Slash 惩罚。

收益的计算部分则可以这么进行:大多数 PoS 区块链的年化收益在于 5%-25% 之间 以该代币计价的收益率。资本方报酬计算可以是「资本方持币数 × 该区块链的年化收益率」,最后再考虑币价相对于法币的风险

资本方可以将将运行节点的三项成本加总,与委托给第三方团队被收取的手续费做一个比较,客观的从规模化经济角度考虑,第三方外包团队是有规模效益的,从零开始理解并搭建一条链上节点,到同样的链上的多个节点,边际成本是相对低廉的。

从目前我们接触到的币圈资本方来看,主要分为两种,一种是较为封闭的私人投资者类似家族办公室,基金投资赎回期长,另一种较为开放的有限合伙人,基金投资赎回期较短。私人投资者因为投资人长期稳定,只需要内部协议就可以进行 Staking 操作,有限合伙人则需要向投资人披露其重要操作,过程中权益就涉及合同问题。相比之下,私人投资者自己建立团队概率较大。

给普通投资人的一些建议

一般投资者要注意什么?怎么做才能有安全且稳定的收益?

这里有两条忠告需要牢记。

不要过度关注高固定收益,而跌掉了币价

PoS 共识的币种有收益是因为项目本身的增发,增发率高,持币人的收益就高,增发率低,持币人收益就低。但是增发是有代价的,增发就如同现实经济里的通膨,当一个项目方不断印钱,其实持币人的币数量就相对于总币数下降,很可能造成贬值,也就是币价下跌。没有人希望自己固定收益赚了 50%,但币价跌了 80%。

我们观察大部分的项目增发模型都是初期增发率高,随着项目发展时间,增发率逐渐下降。这也和我们的现实经济相符合。新兴国家通常有较高的通膨率与利率,随着经济渐趋稳定与繁荣这个比率也会下降。合理的增发率在于 0%-10%,当然优质项目初期也可能高达 20%。一旦收益率超过 20%,身为一般投资人的你要有警惕,为什么这个项目可以有这么高的增发率?

慎选提供委托服务的团队

提供 Staking 奖励委托服务的团队和一般投资人的奖励非常相关,下面是几个一般人可以参考的判断标准:

  • 手续费一般来说团队都会像委托人收取 5%-25% 不等的手续费,一般投资人应该要比较不同的委托服务,选择一个手续费适中的
  • 收益率

收益率主要取决于团队运行节点的在线时间 uptime,与团队有没有操作错误或是恶意行为被系统惩罚 slash。大部分团队只要认真维护基本上收益差距不会太大。

目前 PoS 带来的经济还在早期,各种监测工具还没有完善,相信未来会出现如基金回报率的报告一样,发布每一条区块链上节点的收益率报告,让一般投资人有一个判断标准。

  • 团队的声誉

    团队的声誉越高,作恶成本越高

  • 团队对社区的贡献值

    选择一个委托服务不仅仅是获得收益这么简单,就像是选举选出代表一样,这些节点就是区块链的代表,它们依照本身不同能力为链上做出贡献,越多优质的节点将加速项目的发展,投资人持有币未来的前景就更看好。

  • 长期合作的团队

    选择一个长期合作且可以信任的团队,可以使一般投资人有更少的选择时间成本。不良的团队可能不发送 Staking 奖励,或是随意更改手续费。我们观察到 Tezos 社区中曾经出现过,有些团队一开始收取极低的手续费吸引用户,但在最后的周期调高手续费,一般委托人如果没有注意,最后反而会付出更多的成本。

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