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USDT大逃亡背后

Bae SuBae Su 2018-10-16 171 次 收藏0
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Tether的雷终于爆了。据OKEx法币交易区的交易数据显示,从下午1点到下午2点半,USDT兑人民币从6.70直接跌至6.20,跌幅达8%。在火币的场外交易所中,USDT直接跌破了6人民币。USDT和美元简直到了脱钩的地步,Kraken交易所中1 USDT仅能换回0.85美元。

同时,比特币兑美元价格顺势走高,从6400 USDT直线上涨至7400 UDST。不明真相的币民们一开始还以为是大牛市来了,币圈的春天到了。然而,比特币的暴涨只是USDT暴雷后市场的恐慌行为,许多人抛售掉了手中的USDT,换成了BTC避险而已。USDT是币圈公认并被广泛采纳的稳定币,它和美国最大的交易所Bitfinex有着千丝万缕的关系。该币锚定的是美元,最开始发行方称用户可以用1美元换取1USDT,而这些美元将全部被存放进托管银行。不过Tether早已放弃了第三方审计。
人们只知道托管银行是谁,却没有人知道Tether的有没有动用过这笔钱,没有人知道Tether是否背着托管行超发了USDT——当然,更没有人有信心在危机出现的时候Tether能否足额兑付美元。

一直以来,人们对USDT背后的潜藏的危险都是睁一只眼闭一只眼。因为USDT被各大交易所广泛接纳,并且和币圈高度绑定,普通的持币者自然也没有去怀疑USDT,而是默认了这种风险。

然而据彭博10月2日报道,因为处境艰难,持有Tether巨额美元的波多黎各Noble银行正在寻找买家。消息人士称该银行已经接触过至少一个USDT持币大户,以求获得现金流,但是该请求被拒绝。此外,一个主流加密货币交易平台的高管还透露称,有一个交易对手最近一直在尝试卖掉数百万美元的USDT,但是苦于一直找不到接盘的人。

而圈内一直盛传Tether在没有足够美元储备的情况下超发USDT。关于Tether无力偿付的担忧在二级市场不断发酵,USDT也终于在今日大跳水。目前,数字货币交易所KuCoin已经暂停了所有USDT交易对的存取款服务。为什么我们(不)应该持有稳定币人们持有稳定币无非是因为三个理由。其一,数字货币涨涨跌跌,如果人们有大跌预期自然会选择保持空仓。兑换成锚定法币的稳定币,就是保持空仓的一种手段。

第二,在法币共识仍然处于统治阶段的今天,大多数人还是把投资数字货币当成投资一种资产。既然是资产,人们就希望看到资产价格的变化,而稳定币正是衡量资产价格涨跌的尺度。

第三,目前各国政府仍然严格限制法币和数字货币直接展开交易。如此一来,稳定币成为了连接法币和其他数字货币的通道。

这只是稳定币的好处。但我们不能不看到,选择稳定币意味着放弃了什么。

在我们选择把钱存放在银行的时候,我们持有的是对银行的债权。这部分债权受到存款保险制度保护,就算银行破产,用户们还是能得到额度之内(50万元)的赔偿。此外,商业银行要接受相关机构的监管,我国银行破产遭用户挤兑的可能性非常小。

然而,一旦我们把手中的存款兑换成了稳定币,我们就从商业银行的债权人切换成了稳定币发行方的债权人。而稳定币发行方最后还是要把钱存在银行里。只是原本我们可以根据自己的判断,把钱存在我们信任的银行中;在换成稳定币后,我们就无法决定最后把钱存在哪里了。哪怕是一家快要倒闭的银行,一旦Tether做出了存在这里的决定,用户基本上没什么办法。(这次就是如此。)

当然了,如果你手里有5亿美元的存款,你自然会觉得存在银行里生息是一种浪费。(拿出去放高利贷都比这个划算好吗!)为什么不去投资一些高收益的项目呢?如果你有这种想法,同样的,Tether也可能有这种想法。因此就算它选择把钱存在银行里,也很有可能不是全部(可能只留下了一部分防止挤兑的储备金)。可是,作为Tether的债权人,你并没有权利知道Tether有没有把你的钱存在银行里,或者说有多少钱放在银行里,以及它拿另外一部分钱去做了什么。

这相当于,你原来把钱借给了一个资质良好、时刻受到监管的高富帅,而现在却把钱给了一个不受监管,除了承诺什么都不能给的坏小子。但你得到的是什么呢?是通往数字货币大赌场的通道。

当然,在我们选择USDT之时,我们还放弃了存在银行的利息。不过,相比起稳定币本身并不稳定这一悲观事实,这点利息似乎并算不上什么。

USDT要完了吗?比特币的暴涨说明了币圈对原始信仰的回归,人们终于再次记起了当初对中心化不透明机构的恐惧。在整个币圈都地动山摇的情况下,比特币成为了圈内的避险担当。但这并不一定意味着USDT的故事就此结束。也许是觉得Bitfinex仍然值得信任,又或许是认为USDT和币圈深度绑定,不可能一下子咽气,在这次恐慌中不乏抄底USDT之人。下午4点,USDT对人民币的价格再次回到了6.30。

一些人认为,Bitfinex只是更换了美元资产的托管银行,其存放在原来银行的资产并没有出现问题,因此这次USDT腰斩的可能性不大。赵东此前也称:“Bitfinex/Tether 的CFO Giancarlo给我展示了,他们在Noble 银行的usd余额只有66.78美元,他们所有的美元资产目前都已经安全转移至其他银行。”

然而这件事让人们看到了USDT生态的脆弱,或者说是整个稳定币生态的脆弱。9月以来,几乎每个星期都能看到某个大型机构发行稳定币的消息,其中还包括接受纽约金融监管部门审查的GUSD。(但最近也有消息称,GUSD其实非常中心化,发行方想增发就增发。)彼时人们还觉得稳定币时熊市中的一道光亮。

今天的Tether惨案则给了这股稳定币风潮以致命打击。它让我们突破了这样一种幻觉:所有的稳定币都是安全的、值得投资的。它会让人们在购买稳定币时更加谨慎。就像ICO潮破灭后,购买新币的投资者锐减一样,近两月冒出来的不靠谱稳定币项目也会遭到市场的厌弃。

而如果USDT始终无法解决人们对它的信任问题,它目前所占领的市场将逐步被其他机制更好的稳定币蚕食。毕竟发行稳定币的好处就摆在那里,火币、OKEx等大型交易所都已经公开表示,有自己发行稳定币的打算。OKEx更是在今天一口气上线了TUSD、USDC、GUSD、PAX四种稳定币,大有在平台上提供除USDT之外其他选项的意思。徐明星甚至还公开表示:“最近一段时间,针对USDT有很多担忧的报道,OK一直在密切观察。同时,也在接入其它的稳定币,一旦出现问题,OK会进行切换。”

十月初,数字资产技术公司Blockchain Luxembourg SA曾在“稳定币状态”报告中估计,稳定币的每日交易总量中约有98%来自Tether,这相当于比特币每日交易量的大约60%。就市场价值而言,Tether约占所有稳定币市值的93%。

这可能是Tether的巅峰。未来,我们或将看到稳定币圈内的“去Tether化”。

 

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